江濡山:巴菲特谈的不是投资,而是人性和人生_嘉兴今日资讯
江濡山:巴菲特谈的不是投资,而是人性和人生
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  文/专栏作家 江濡山

  有一个年轻人问及巴菲特芒格:你们目前认为人生中最重要的是什么?

江濡山:巴菲特谈的不是投资,而是人性和人生

  和往年一样,2019年5月4日晚上,在美国中部小城奥马哈,巴菲特股东大会,即伯克希尔·哈撒韦年度股东大会,吸引了全球投资者的目光。笔者关注了全过程,不是从如何做多财富的角度,而是从人性和人生的角度,看看这两个老家伙如何大放厥词——89岁的股神巴菲特和他95岁的老搭档芒格

  全球投资界大佬和财经媒体关注的是,巴菲特和他的团队会有哪些更好的投资经验可供分享。其实,单从投资价值和投资经验的角度来审视,他们的确没有提多新鲜的东西与大家分享。已经谈了几十年了,成功的经验还会有多少呢?但是,从人性和人生的角度来看,有以下几点,值得借鉴和思考。

  1.如果你自信做得足够好,就要自我赎身、适时回购。

  如今的全球股市早已有违初衷。太多的公司上市之目的,不是为了把公司做好,而是为了投机变现,给跟风投资人挖坑。21世纪的资本市场,谁还能闻到当年阿姆斯特丹郁金香的芬芳?此次股东大会上,巴菲特用一个形象的例子说明为什么他的团队会回购伯克希尔公司的股票:“我们会在觉得公司做得好的时候才会回购股票,而且这个股票价格也是值得去回购。比如,如果说你在合作初期有3个伙伴,每个人都有100万,有一个人说想把自己的股票卖掉,如果说他要卖110万,我们就不想买了,但他说要么就卖90万,买不买?然后我们就买。那这样的话我们每个股份的价格就会上升。伯克希尔在买股票的时候,是认为这只股票售价在公司内在价值以下,这个内在价值不一定是特定的价格点,可能是范围10%左右这样的比例。今年第一季度,我们回购了10亿美元的股票,这些股票可以让股东更好,对剩余股东是有益的。”

  2.倚老卖老,不是因为投资经验丰富,而是因为对人性和人生感悟得更透彻。

  一位11岁中国男孩问巴菲特:“你曾经说过你越老对人性有更多的了解,对人性不同的理解如何帮助到你做更好的投资呢?”或许,这个问题才是巴菲特最感兴趣的话题之一。 

  对此,巴菲特回答道:“随着年纪越大身体状况自然是不如以往了,如果自己现在去考SAT,显然没办法拿到自己20岁时的好成绩,这似乎是让自己非常难堪的一件事情。但是,人越老阅历就更丰富,可以慢慢体悟出人性的一些东西,当然要比年轻时感悟到的东西更多。那是因为,在成长道路上,在学习和生活中,都吸取了很多教训,这是无法从书本学到的。我们有时候是必须要通过更多的阅历和积累去学习。我固然有自己的缺点,但我对人性确有更敏锐的观察——比25年前、30年前还要多”。【芒格在此补充了一句话:新加坡建国总理李光耀说过:“看看什么是行之有效的,然后去行动吧!这是一个极简宗旨”。】

  3.人生历程中最具价值的投资模式,往往建立在对时间对生命的历练基础上。

  很多时候,当一个人的生命历程度过大半生的时候,才忽然发现,自己一生中最大的财富收入,原来是建立在持久坚持的一件事情上,而很多冲动的巨额投资都打了水漂。这说明:很多时候,年复一年坚守的某件很普通的事情,最终给自己带来的回报竟然最靠谱、最实在。此次巴菲特年会上, 一位女童和她的父亲问巴菲特和芒格,你们最有趣的个人投资是什么?

  巴菲特讲述了一个关于他购买一家名为Atled公司的故事:Atled公司是路易斯安那州的一个饲养鸭子的俱乐部,最初只有98股股票,巴菲特购买了1股。但谁会想到,该公司买入一些土地准备捕猎鸭子,但是有人朝着地上开了几枪后,石油冒了出来。该公司的股票也因此从每股100美元升至2.92万美元。如果直至今天还未出售该公司的股票,可能已价值数百万美元。

  这个故事说明:幸运之神的降临,是不会事先告知任何一个人,只有当你坚守到一定时候,才会发现自己很“伟大”。而查理·芒格举了一个相反的例子:“当我很小很穷的时候,有一次花1000美金,也做了一次类似的投资。可是后来,它涨5倍的时候就卖了,当后来这只股票快涨了30倍,但发现这是我一生当中最愚蠢的投资”。

  4.投资者是否开心,不要太过在乎回报多少。

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