十年后重启降息 美联储牵引全球货币政策走向

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上海证券报

⊙汤翠玲○编辑陈其琛

北京时间周四凌晨,美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至2%至2.25%的区间。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示,美国经济增长前景良好,降息将更好地应对经济下行风险。业内人士认为,美联储未来可能仍会降息,或建立全球宽松的货币政策。

你为什么在十年后重启降息?

美联储上次降息已近10年。当时,美国投资银行雷曼兄弟(Lehman Brothers)的倒闭引发全球金融市场急剧下滑和流动性收紧,美国和全球经济陷入“泥潭”。

与上次降息的经济环境不同,当前美国经济表现良好。然而,鲍威尔降息的原因是美国经济面临诸如全球经济增长疲软,贸易争端不确定以及通货膨胀率低等压力。降息是由于风险管理的考虑,以便更好地应对潜在的经济下行风险。并实现2%的通胀目标。

渣打中国财富管理公司首席投资策略师王义杰告诉“上海证券报”,美联储的降息是为了避免美国经济在未来一段时间内出现快速放缓甚至衰退。

“美国经济经过几年高于趋势水平的增长后正在逐渐放缓。贸易争端的不确定性对企业信心有影响。预计这将影响美国制造业和投资业。瑞士信贷(Credit Suisse)高级投资策略师芮志明(音译)对《上海证券报》表示:“虽然不太可能发生更大范围的衰退,但经济增长放缓,下行风险增加。”

除外部因素外,投资者还指出,美国总统特朗普今年继续向美联储施压,要求其降低利率。在美联储召开利率会议的前一天,特朗普在Twitter上说,美联储的“小幅度降息还不够”。在美联储宣布降息25个基点后,特朗普再次表示:“鲍威尔的降息令人失望。”

全球货币政策正在放松

作为世界上最具影响力的央行,美联储的降息“长靴”为全球央行奠定了宽松的基调。

在美联储宣布降息几个小时后,巴西央行宣布将基准利率从6.50%下调至50个基点至6%,此前市场预期央行将降息25个基点。阿拉伯联合酋长国、巴林、沙特阿拉伯和卡塔尔四个中心国家也追随美联储宣布降息25个基点的步伐。

在中国的香港,香港金融管理局星期四发布通知,将将基准利率下调25个基点至2.50%。

“美联储的降息将促使全球央行采取更加宽松的政策立场。目前,新兴市场和发达市场都在考虑更为宽松的货币政策。”王表示,欧洲央行此前曾表示,必要时将采用更为宽松的货币。政策和新兴市场国家的一些中央银行已经开始采取行动。他认为,这将进一步放松全球市场的流动性,并将显著受益于风险资产。

在全球范围内,过去三个月,新西兰联邦储备银行、马来西亚银行、菲律宾中央银行、韩国银行和澳大利亚中央银行等10多家中央银行开始降息。

邵志明认为,美联储与发达市场和新兴市场央行同步降息将有助于缓解全球金融环境的压力,并在一定程度上缓解投资者对经济增长放缓的担忧。由于全球宽松的货币政策,全球经济形势也将在今年年底明显改善。

行业期望

美联储可能仍会在未来降息

美联储已经开始在年内降低利率,但鲍威尔并未在新闻发布会上明确降息,市场反应消极。当美国三大股指下跌超过1%时,亚太市场也面临压力。

对于美联储未来利率政策的走势,市场普遍持有宽松的预期。

邵志明认为,市场预计美联储未来12个月的总降息幅度为92个基点。目前降息25个基点仍远低于市场预期。

王杰杰预计美联储将在此轮降息期间两到三次降息。其中,今年可能会降息一两次,并将在明年上半年再次降息。他还预计美联储将有50%的机会今年三次降息。

不过,一些投资者对美联储的降息表示担忧。华尔街投资银行杰弗里斯(Jefferies)首席金融经济学家沃德麦卡锡(Ward McCarthy)表示,鲍威尔的政策声明立场含糊不清。美联储正在担心经济风险,但结果可能只是暂时达到市场预期。降息并不意味着松动周期的开始。

主编:郭健